Nowe przepisy dla platform crowdfundingowych

Unia Europejska wprowadza jednolite zasady dotyczące finansowania społecznościowego za pośrednictwem platform crowdfundingowych. Dyrektywa została przyjęta 7 października 2020 i będzie obowiązywała od 10 listopada 2021. Rozporządzenie harmonizuje w państwach członkowskich przepisy dotyczące crowdfundingu, które dotychczas pozostawały osobno w gestii każdego z państw. Dzięki temu usunięte zostaną bariery regulacyjne, a w konsekwencji związane z nimi koszty, szczególnie w przypadku emisji obejmujących więcej niż jedno państwo członkowskie. Rozporządzenie wprowadza także wiele środków ochronnych, zabezpieczających inwestorów, w szczególności niedoświadczonych, a także znacznie rozbudowane obowiązki informacyjne.

Wymagane zezwolenia

Rozporządzenie zakłada, że europejscy dostawcy usług crowdfundingowych będą musieli posiadać zezwolenie od właściwego organu krajowego państwa członkowskiego, w którym mają siedzibę. Będą więc to pierwsze regulacje dla platform prowadzących crowdfunding. W Polsce organem wydającym pozwolenia jest Komisja Nadzoru Finansowego, natomiast w Unii Europejskiej nadzór będzie sprawowany przez Europejski Urząd Nadzoru Giełd i Papierów Wartościowych (ESMA), w Estonii za nadzór odpowiada Finantsinspektsioon (Estonian Financial Supervision and Resolution Authority).

Kryteria inwestycyjne

Nowością jest też uzgodnienie jednolitego zestawu kryteriów, które będzie miało zastosowanie do wszystkich europejskich dostawców usług finansowania społecznościowego do ofert w wysokości 5 mln euro, przypadających na okres 12 miesięcy.

Kluczowe informacje inwestycyjne

Dostawcy usług finansowania społecznościowego został nałożony obowiązek przekazania potencjalnym inwestorom niezbędnych danych, które pozwolą na podjęcie świadomych decyzji o inwestycji. Informacje mają zostać zawarte w formie arkusza kluczowych informacji inwestycyjnych oraz zostać sporządzone przez właściciela projektu, jednak to dostawcy usług crowdfundingowych są odpowiedzialni za przekazanie powyższego dokumentu, dlatego to na nich spoczywa obowiązek zadbania o jasność, poprawność i kompletność arkusza.

Rozróżnienie Inwestorów

Rozporządzenie wprowadza również rozróżnienie inwestorów doświadczonych oraz inwestorów niedoświadczonych. Poziom ochrony środków zależny będzie od poziomu zaawansowania inwestora. Inwestorzy niedoświadczeni objęci zostaną limitem inwestycyjnym oraz otrzymają więcej informacji, porad i wskazówek dotyczących również możliwości poniesienia strat, gdy ich inwestycja przekroczy 1 000 euro lub 5% wartości projektu.

Estonia wprowadza projekt ustawy

Rozporządzenie UE w sprawie współfinansowania ma bezpośrednie zastosowanie, co oznacza, że ​​państwa członkowskie będą je stosować w sposób zasadniczo jednolity. Istnieją jednak pewne niuanse, w przypadku których unijne rozporządzenie w sprawie współfinansowania nakłada obowiązki lub przyznaje uprawnienia państwom członkowskim (np. tworzenie odpowiednich kompetencji lub uprawnień do nadzoru, nakładanie skutecznych sankcji itp.), dla których należy odpowiednio ukształtować prawo krajowe. W tym celu Estonia planuje nową ustawę, której projekt został opublikowany 15.01.2021 r., Uchwalenie ustawy nastąpi prawdopodobnie w połowie 2021 r.

Projekt reguluje innowacyjne sposoby pozyskiwania kapitału, mając na celu zapewnienie większej ochrony inwestorów. Regulacja obejmuje dużą część estońskiego sektora FinTech z wymogami, które zapewniają między innymi równiejsze traktowanie firm świadczących usługi finansowe, równiejsze warunki konkurencji i lepszy przegląd usług oferowanych klientom usług, a także ustanowienie odpowiednich mechanizmów ochronnych.

W projekcie zaproponowano przeniesienie nadzoru nad wszystkimi usługodawcami związanymi z wirtualnymi walutami z siedzibą w Estonii do kompetencji Komisji Nadzoru Finansowego. Obecnie dostawcy usług w zakresie kryptowalut muszą posiadać licencje od FIU, ale ich działalność gospodarcza podlega bardzo ograniczonemu nadzorowi. Dodatkowo, zgodnie z projektem, KNF będzie nadzorować również dostawców usług współfinansujących. Projekt określa również wymagania dotyczące przekazywania inwestorom odpowiednich informacji. Na przykład usługodawca będzie musiał dostarczyć inwestorom wystarczająco szczegółowe informacje przed dokonaniem inwestycji, ale także na bieżąco, na przykład w przypadku problemów z projektem inwestycyjnym.